无法给投资者建议具体的买入与卖出时机,有意思的是,我们将近10年的不锈钢价格的单日变动幅度生成以下图形,发现进入2012年中期以来,不锈钢价格单日最大变动幅度相比此前明显缩小,这在一定层面折射出市场贸易投资者的心态在不断的成熟与稳健,但也正说明行情波动的频率在不断的减小,可供投机的空间收窄,操作的难度也更大。
不过这继续验证了市场贸易投资者“快进快出”操作策略可能已经成为主流的依据。当然,市场库存的持续下降也伴随着价格下跌导致的贸易商去库存心态的增长以及钢厂对于流通市场直供数量的增加,另外一部分便是出口。一季度中国不锈钢生产企业粗钢产量为959.1万吨,同比增加36.8万吨,增幅仅为4.1%,而2014年同期增幅则高达增幅为23.3%。增速放缓但总量仍然高于去年同期,这也意味着供应量并没有减少,且市场库存继续下降,那么出口端会否分流大量产品?
2015年1-3月,中国实现不锈钢净出口量62.4万吨,同比增加2.7万吨,增幅为4.5%。单纯从净出口的增量来看,这部分增量对于市场产生的影响其实并不大,最终还要看全年的出口增量表现,也意味着不锈钢需求仍然是存在的,只是需求增量部位溢出幅度不高,且是建立在价格下跌的基础上,产量增量部分并没有在中间产业链停留。
至于担忧隐形的社会库存,我们认为需要考虑一个最主要的因素,那便是资金成本。钢企及钢贸业有多少长线资金可以沉淀在库存中?